Зарплата в 370$ может показаться сказкой в 2017 году – финансовый аналитик
Как будет складываться ситуация на валютном рынке Беларуси в 2017 году, почему зарплата в 370$ может показаться сказкой, сколько будет стоить доллар, а также о правдивости социально-экономических прогнозов на 2017 год, megapolis-real.by поговорил со старшим аналитиком Alpari Вадимом Иосубом.
«На 2017 год инфляция в Беларуси заявлена на уровне 9%, и этот прогноз вполне правдоподобен при сохранении текущей монетарной политики. Валютная корзина в 2017 году будет расти пропорционально инфляции. Если правительство в очередной раз не пообещает среднюю зарплату по стране в 500$, то рост валютной корзины составит 9-10%.
Значения каждой отдельной валюты в корзине будет зависеть от динамики соответствующих кросс-курсов на мировых рынках. Скорее всего, будет достигнут паритет доллара к евро (1$ = 1 евро), а российский рубль составит 67RUB/$. Если говорить про белорусский валютный рынок, то при указанных выше допущениях в 2017 году, доллар и евро будут стоить около 2,25 руб, а 100 российских рублей - 3,35 бел.руб.», - сказал Вадим Иосуб.
- А если все-таки правительство возьмет курс на всем «па пяцьсот»? Чего тогда ждать белорусам?
- Здесь могут быть разные сценарии. Даже без включения «печатного станка» в отдельных отраслях, например, IT, этот показатель по зарплате уже достигнут. Если же зарплату в 500$ пообещают всем, то это приведет к росту девальвационных процессов и инфляции существенно выше нынешних 12%. При этом рост валютной корзины составит не 9%, а 15% и более. Тем не менее, я не рассматриваю этот сценарий, как базовый. Мне кажется, что страна получила серьезную прививку, и все уже хорошо понимают последствия такой экспансионистской монетарной политики. Особенно если учесть тот фактор, что даже президентские выборы 2015 года и парламентские выборы 2016 года не повлекли за собой таких популистских действий.
"Если говорить про белорусский валютный рынок, то при указанных выше допущениях в 2017 году, доллар и евро будут стоить около 2,25 руб, а 100 российских рублей - 3,35 бел.руб."
- Какой средний уровень зарплат по стране должен сложиться, чтобы наша экономика в очередной раз не легла?
- Сейчас сложился достаточно равновесный уровень зарплат. На финансовом рынке у нас ситуация далеко не идеальная, но она улучшается - по крайней мере инфляция и девальвация в этом году ниже, чем в предыдущем. Это достигнуто ценой снижения реальных доходов населения по сравнению с предыдущим годом более чем на 7%, в валютном эквиваленте - до 360-370$. С учетом того, что в следующем году, вероятнее всего, ВВП страны будет снижаться, для сохранения сбалансированности будет продолжено умеренное снижение реальных доходов населения. В номинальном выражении доходы будут расти медленнее инфляции.
- Недавно прошло заседание ФРС, результатом которого стало решение о минимальном росте ставки на 0,25%. Что вы думаете на этот счет, и как это повлияет на судьбу доллара?
- Сам рост ставки был абсолютно ожидаемым. Накануне заседания консенсус сводился к возможному повышению ставки по доллару еще в два раза в 2017 году, теперь же число ожидаемых повышений увеличилось до трех, и именно это (а не увеличение ставки) уже привело к существенному росту доллара до 14-летних максимумов. На последнем заседании ЕЦБ были приняты неоднозначные решения по европейской программе экономического возмещения. С одной стороны программа по ежемесячному выкупу облигаций на 80 млрд евро должна была закончиться в марте 2017 года, но ее продлили до конца года. При этом объем ежемесячного выкупа облигаций будет сокращен с 80 до 60 млрд. евро. Таким образом, происходит ужесточение монетарной политики США и смягчение монетарной политики в Европе. Такое положение вещей будет задавать тренд на укрепление доллара ко всем мировым валютам, в частности к евро. Очень вероятно, что в 2017 году евро не только достигнет паритета с долларом, но и окажется ниже.
- Недавно страны ОПЕК подписали соглашение по ограничению добычи нефти. Это вызвало большой переполох на нефтяном рынке и спровоцировало рост российского рубля. Чего ждать в связи с этим от нефтяного рынка в 2017 году?
- Что касается нефти, то с одной стороны мы имеем решение ОПЕК о снижении добычи на 1,2 млн. баррелей в день, а с другой стороны к этому решению присоединились страны, не входящие в ОПЕК (сокращение на 560 тыс баррелей в день). И весь позитив для российского рубля от этой ситуации, как, впрочем, и для нефти, уже исчерпан.
Реакция на решение ОПЕК – подорожание нефти на 15%, на решение о сокращении добычи странами, не входящими в ОПЕК – рост еще на 5%. Стоимость нефти марки Brent установила полуторогодовой максимум – 57,5$ за баррель. Дополнительного позитива, который бы мог послужить драйвером для дальнейшего роста цен, я не вижу.
КУПИТЬ ГОТОВЫЙ БИЗНЕС В МИНСКЕ
Что касается негатива, то несмотря на соглашение ОПЕК, которое должно реализоваться с нового года, мировая добыча нефти пока все еще растет, обновляя исторические максимумы. Остается открытым вопрос о контроле и системе наказаний за нарушения соглашений. Очень много технических и юридических сложностей. Например, в России, кроме Роснефти, все нефтяные компании негосударственные. Формально эти компании должны добровольно пойти на сокращение добычи, вопрос только как будут распределяться квоты. И если для одних сокращение добычи – это естественный процесс, она и так снижалась, то для других компаний, наращивающих добычу, ситуация может оказаться болезненной.
Не стоит забывать, что есть и нефтедобытчики, которые не присоединялись к соглашению, есть американская сланцевая нефть, которая при росте цен начнет в больших объемах поступать на рынок. Нельзя и не учитывать фактор Трампа, который обещал снять множество экологических ограничений по добыче нефти в США. Поэтому вряд ли нефть продолжит дальнейший рост с достигнутого максимума , но достигнутое соглашение в рамках ОПЕК поможет ей удержаться в диапазоне 50$-55$ за баррель (Brent) в 2017 году.
- Что будет происходить на кредитно-депозитном рынке Беларуси в 2017 году?
- Думаю, ставка рефинансирования в 2017 году продолжит постепенное снижение при условии фактического падения инфляции. С другой стороны уже сейчас ставки на депозитном рынке обеспечили практический паритет между доходностью рублевых и валютных депозитов с учетом предполагаемых темпов девальвации рубля к доллару. Иными словами, 4% по доходности валютных депозитов – это эквивалент 17% по рублевым депозитам. Соответственно потенциал снижения ставок по рублевым депозитам не очень высок, иначе может быть спровоцирован отток вкладов. Снижать ставки по валютным депозитам также некуда, потому как в последний год наблюдается стабильный отток срочных валютных депозитов. Единственный позитив в этой ситуации – незначительно уменьшается доля валютных депозитов и увеличивается доля рублевых, что для экономики не плохо. Тем не менее, потенциал снижения ставок по рублевым кредитам на 2-3% есть, но все будет зависеть от реального снижения инфляции в 2017 году.
- Недавно прогремела новость, что Беларусбанк стал выдавать кредиты на жилье для нуждающихся под 12% годовых. Как вы думаете, это связано с общими положительными тенденциями на рынке недвижимости, преодолении кризиса?
- Это кредитное предложение ограничено весьма скромным объемом, который вряд ли сможет оказать сильное влияние на рынок. На фоне дальнейшего падения реальных доходов населения, Нацбанк продолжит жесткий контроль за приростом денежной массы. Возможно, в следующем году будут появляться какие-то выгодные программы по кредитованию жилья в отдельных банках, но их общий объем будет скромным, которого недостаточно, чтобы расшевелить рынок. Поэтому восстановления рынка недвижимости и преодоление кризисных явлений в 2017 году я не ожидаю.
"Скорее всего, в 2017 году жить хорошо у нас не получится, как и в ближайшей перспективе. Наша экономическая модель основана на доминирующем положении госсобственности и поступлении российских энергодотаций, что нежизнеспособно даже при незначительном сокращении этих дотаций"
- Какие проблемы наиболее жестко сегодня стоят перед белорусской экономикой, и куда нам двигаться, чтобы в следующих годах всем жилось хорошо?
- Скорее всего, в 2017 году жить хорошо у нас не получится, как и в ближайшей перспективе. Наша экономическая модель основана на доминирующем положении госсобственности и поступлении российских энергодотаций, что нежизнеспособно даже при незначительном сокращении этих дотаций. Большинство белорусских госпредприятий неэффективны и не могут существовать без постоянных финансовых вливаний со стороны государства. А государство ранее постоянно прибегало к помощи «печатного станка». Отсюда и постоянное лидерство Беларуси среди стран СНГ и Восточной Европы по уровню инфляции и девальвационных процессов.
Сегодня мы ведем более взвешенную денежно-кредитную политику, наконец-то выключили «печатный станок». Предприятия перестали получать финансовые вливания, и вынуждены пойти на реструктуризацию: приватизацию, банкротство, поиск стратегического инвестора. Этот процесс в лучшем случае занимает 3-5 лет, но на в Беларуси на это нет политической воли. Правительство не желает идти на реальные структурные реформы, стремясь сохранить действующую экономическую модель, хотя непонятно, что в этой модели ценного.
Если говорить про перспективу ближайших лет, есть несколько вариантов развития: постепенное снижение уровня жизни и дальнейшее падение экономики, либо краткосрочный взлет экономики и доходов за счет включения «печатного станка», который в будущем скажется еще более сильным падением. Я думаю, что медленная стагнация – это лучший сценарий, чем попытка оживить труп при помощи «печатного станка». Ведь в противном случае даже нынешняя средняя зарплата в эквиваленте 370$ нам покажется сказкой.
Мария Мелёхина
Читайте также:
